Рекордный ввод площадей и расслоение рынка: где в торговой недвижимости всё еще можно получить двузначную доходность?

Пока одни инвесторы уходили с рынка из‑за дорогого кредитного плеча, другие заходили в торговую недвижимость на пике ключевой ставки, фиксируя привлекательную доходность. Но сегодня, когда ЦБ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, открывается второй эшелон возможностей: рост капитализации объектов, купленных на дне. Какие форматы торговых центров сохраняют устойчивость, а какие превращаются в зону повышенного риска, и что изменилось в структуре арендаторов?